Tysk økonomi unngår så vidt lavkonjunktur
En teknisk resesjon kan ha blitt unngått, men den tyske økonomien står overfor problemer hjemme og i utlandet, og finanspolitisk stimulans er usannsynlig
Tysklands forbundskansler Angela Merkel besøker samlebåndet ved en Volkswagen-fabrikk tidligere denne måneden
2019 Getty Images
Tyskland trosset spådommene at det var på vei inn i resesjon etter at forbruker- og statlige utgifter ga veksten det trengte for å registrere 0,1 % kvartalsvis ekspansjon.
Mens veksten betyr en teknisk lavkonjunktur er unngått , og den tyske byggesektoren økte etter to år med sammentrekning, er Europas største økonomi fortsatt fast i en produksjonsnedgang.
Tyskland er avhengig av eksport mye mer enn de fleste vestlige økonomier, og har som sådan blitt spesielt hardt rammet av tolløkningene som følge av handelskrigen mellom USA og Kina, samt usikkerhet rundt Brexit , og forstyrrelser i bilindustrien - en betydelig del av landets økonomi - av elektriske kjøretøy og nye utslippsstandarder.
Kampene i bilindustrien kan innkapsles i de siste nyhetene om at Daimler, morselskapet til Mercedes, har annonsert en nedsettelse på 1,3 milliarder euro og en avskjedigelse av 1100 ledere globalt, som selskapet spesifikt har gitt skylden for deres langsomme overgang til elektrisk kjøretøy.
Tyskland lider av enorm global politisk usikkerhet og flaggskipindustrien, bilsektoren, sliter også, sa Deka-bankanalytiker Andreas Scheuerle. Likevel slapp den tyske økonomien unna med et svart øye: den tekniske resesjonen kunne unngås, sa han.
Olaf Scholz, den haukiske tyske finansministeren, står i spissen for regjeringens forsøk på å motstå krav om økt finanspolitisk stimulans. Han vil ha blitt jublet over nyheten. Når du ser på den tyske økonomien, som er veldig robust og globalt aktiv, må du forstå at det er langsommere vekst i verden. Dette har innvirkning på økonomien i Tyskland. Det er åpenbart, sa han på et arrangement i Berlin. Vi er forsiktig optimistiske. Det er langsommere vekst, men det er ikke en krise.
Nyheten om at en resesjon har blitt unngått vil gjøre det mulig for Tysklands koalisjonsregjering å opprettholde sin strenge svarte null-politikk som nekter å gå med noen form for underskudd i offentlige utgifter.
Tyskland dobler i realiteten sin merkantilistiske handelsmodell og avviser bønner fra Det internasjonale pengefondet og Det europeiske sentralfondet for å lempe finanspolitikken, skriver Ambrose Evans-Pritchard i The Telegraph . Bønnene er en høflig måte å si at Tyskland bør slutte å surfe av andres lands krav.
–––––––––––––––––––––––––––––––– For en oppsummering av de viktigste forretningshistoriene og tipsene for ukens beste delinger - prøv The Week magazine. Få din første seks utgaver gratis ––––––––––––––––––––––––––––––––
Tysklands eksport kan lide, men den interne økonomien er fortsatt god og arbeidsmarkedet sterk, med rekordhøye 45,4 millioner sysselsatte – en økning på 0,8 % fra året før.
Nedsiderisikoen – inkludert handelsspenninger og muligheten for en hard Brexit – er fortsatt betydelig, sa Shekhar Aiyar, IMFs misjonssjef for Tyskland. Den innenlandske etterspørselen er imidlertid fortsatt robust, støttet av sterke arbeidsmarkedsforhold og generelt sunne balanser i privat og offentlig sektor.
Imidlertid rapporterer Financial Times , bekymrer økonomer at nedgangen i tysk industri kan smitte over på innenlandsfokuserte tjenester og begynne å svekke arbeidsmarkedet, som nylig har vist tegn til avkjøling.
Katharina Utermöhl, seniorøkonom i Allianz, er en av disse økonomene: En svekkelse av det tyske arbeidsmarkedet vil begynne å tynge på humøret til forbrukeren, som er hovedpilaren i den tyske økonomien akkurat nå, og vi tror at neste år denne søylen vil i økende grad begynne å riste.
