RBS-salg: tjener privatisering allmennhetens interesse?
Noen eksperter mener at skattebetalerne kan være kortvarige – noe som bringer tilbake minner om salg av Royal Mail
2011 AFP
Tidligere i år kunngjorde George Osborne at regjeringen vil selge sin eierandel i RBS, syv år etter at den ble reddet ut av skattebetalerne.
Denne planen ble satt i verk 3. august da rundt 2,1 milliarder pund av aksjer ble solgt til institusjonelle investorer, først og fremst hedgefond.
Problemet er at i dagens priser er aksjene mye mindre verdt enn vi betalte for dem. Den daværende Labour-regjeringen investerte 45 milliarder pund i banken i 2008; til en salgspris på 330p per aksje vil dette være verdt knapt 31 milliarder pund, selv om kontinuerlige forbedringer i bankens lønnsomhet kan øke verdien over tid.
Kansleren sier at regjeringen fortsatt kan tjene så mye som £14,3 milliarder på redningspakkene, hvis du legger til pengene fra aksjesalg og kontanter generert av andre banker som ble reddet ut på samme tid, som Lloyds.
Så har salg av offentlige eiendeler noen gang vært den beste avtalen for skattebetalerne?
kongelig post
Royal Mail-salget er en av de siste privatiseringene. Royal Mail tjente penger på tidspunktet for salget, og det rabatterte tilbudet var ekstremt populært, inkludert blant detaljinvestorer - selv om noen undersøkelser antydet at bare en tredjedel av den britiske offentligheten faktisk støttet flyttingen.
Regjeringen solgte 60 prosent av Royal Mail ved utgangen av 2013, til en pris av 330p per aksje. Så snart virksomheten gikk på markedet, steg aksjene 38 prosent og nådde toppen på 615p. Aksjene er nå verdt rundt £5 hver.
Regjeringen ga fortrinnsbehandling til visse aksjonærer i troen på at de ville være langsiktige investorer i selskapet, men ifølge Chris Blackhurst kl. Den uavhengige , kort tid etter salget, tjente 12 av 'Lucky 16' institusjonelle kjøpere med en større allokering inn for en stor gevinst.
Det har blitt beregnet at skattebetaleren tapte med £750 millioner den første dagen. Riksrevisjonen (NAO) sa at avdelingen for næringsliv, innovasjon og ferdigheter 'kunne ha oppnådd bedre verdi for skattebetaleren', og innrømmet at fortjeneste ble ofret for sikkerheten til at transaksjonen ville bli fullført - og satte aksjene til en forsiktig lav ende av prisen område.
'Dette var for å oppnå avdelingens prioritet om å fullføre et salg innen den tilgjengelige tiden, mot risikoen for arbeidskamp og kortsiktig markedsusikkerhet,' NEI sa i en rapport. 'Og for å reflektere prisindikasjonene til et lite antall prioriterte investorer hvis deltakelse ble sett på som viktig, samt synspunktene til over 500 andre potensielle investorer.'
En uavhengig gjennomgang utført av Lord Myners fant at regjeringen hadde rett til å være forsiktig med prisen da Royal Mail ble børsnotert, med henvisning til en risiko for at aksjene ellers ikke ville bli solgt.
'Vi har ikke avdekket noen bevis for å utfordre den generelle påstanden om at det var usannsynlig at en børsnoteringspris høyere enn 350-360p kunne ha blitt oppnådd gjennom bokbyggingsprosessen, og vi aksepterer at en beslutning om å revidere utvalget ville ha kommet med ekstra usikkerhet og risiko,' anmeldelse konkluderte.
Østkysten jernbane
I 2009 ble East Coast rail overtatt av Directly Operated Railways, et selskap opprettet av regjeringen for å føre tilsyn med nettverket.
Økonomien ble snudd raskt: bare ett år senere hadde den mer enn doblet overskuddet før skatt. I fjor rapporterte selskapet et overskudd på 225 millioner pund, hvorav 216,9 millioner pund kom rett tilbake til transportdepartementet. Totalt, siden regjeringens inngripen, har den gitt tilbake nesten 1 milliard pund.
Selskapet ble solgt til et joint venture mellom Stagecoach og Virgin for 3,3 milliarder pund i fjor og ble formelt overtatt i mars. Hvis selskapet fortsatte å øke overskuddet sitt under statlig eierskap med den hastigheten det hadde, viser fremskrivninger at skattebetaleren kunne ha tjent tilbake dette beløpet innen rundt 2021 (inkludert overskudd fra 2009-2014).
Regjeringen forsvarte beslutningen om å selge ved å si at eierskapet alltid var et 'stopp-gap' og løfter fra de nye eierne om å investere i linjen vil levere nye ruter, nye tog og tjenesteforbedringer som Wifi.
Northern Rock
I 2008, etter subprime-lånekrisen, ble Northern Rock nasjonalisert av regjeringen. Banken ble delt i to deler: Northern Rock Plc og Northern Rock Asset Management. I 2012 ble Northern Rock Plc overtatt av Virgin Money. Den andre halvparten ble beholdt av regjeringen og var der den 'dårlige gjelden' ble plassert.
Dette selskapet har kommet seg bemerkelsesverdig godt under statlig eierskap. Ved slutten av regnskapsåret som nettopp gikk, rapporterte det et underliggende resultat før skatt på i underkant av 1,4 milliarder pund.
I fjor rapporterte delen av banken som ble solgt og omdøpt at underliggende fortjeneste hadde firedoblet seg fra 13 millioner pund til 60 millioner pund, Vergen notater.
Antiprivatiseringsforkjempere sier det vanlige argumentet om at statlig eierskap er for ineffektivt til å tjene penger på samme måte som private selskaper er falskt. Staten taper, hevder de, når regjeringen strømmer penger inn i prosjekter bare for å selge dem til private selskaper når de først er levedyktige virksomheter. Kansleren og andre motsetter seg at forbedringer i selskapets formuer etter salget er en fasett av at de ikke lenger er begrenset i offentlig sektor – og selskaper som trives i private hender bidrar mer i skatt på lang sikt.
Med salget av RBS i gang, vil debatten hvile inntil videre. Men et stortingsvalg i 2020, hvor hovedopposisjonen kan foreslå i det minste en viss renasjonalisering av nøkkelnæringer, vil gi velgerne muligheten til å uttrykke om de virkelig føler at privatisering er i allmennhetens interesse.
