Kan Londons finansknutepunkt overleve – og til og med trives – etter Brexit?
Bank of England-sjef Mark Carney spår at banksektoren kan dobles i størrelse
Det ser ut til at for alt 'Brexit'-relatert er ingen to prognoser like.
I banksektoren har vi 'Brexodus', som refererer til den generelle troen, forsterket av nesten daglige kunngjøringer, om at arbeidsplasser vil flytte fra London til kontinentet.
I følge konsulentfirmaet Oliver Wyman kan så mange som 40 000 investeringsbankjobber gå tapt i verste fall, sier Financial Times .
Et annet syn, uttrykt av Mark Carney, guvernør i Bank of England, er overraskende.
Han fortalte Vergen i går at banksektoren kan dobles i størrelse i løpet av de neste 25 årene, og at London vil forbli 'investeringsbanken for Europa'.
Pessimismen hersker
Det er rettferdig å si at av disse vidt forskjellige synspunktene, er Brexodus-scenarioet det folk flest tror på.
Det hele kommer ned til 'passportering' – retten som en del av medlemskapet i EUs indre marked for firmaer til å operere fritt over hele Europa uten å måtte ha banklisenser eller store kapitalreserver i noe annet land.
Hvis Storbritannia forlater det indre markedet og mister pass, vil bankene sannsynligvis måtte forholde seg til EU-kunder fra en enhet innenfor blokken i henhold til EU-reglene. Som et resultat kan EU-kommisjonen slå ned på London-baserte banker som behandler avtaler i euro.
Bankene jobber derfor med beredskapsplaner for å flytte arbeidsplasser til kontinentet.
Til å begynne med virker tallene rimelig små. Av 80 000 investeringsbankjobber (og i overkant av 160 000 finansielle tjenestejobber i byen totalt) spår Oliver Wyman at 12 000 til 17 000 vil gå tapt.
Men skriver inn Vergen tidligere private equity-investor Nesrine Malik advarer: 'Når talent og infrastruktur flytter og blir integrert andre steder, utvikles en følelse av at sentrum er i endring.'
Gjør en avtale
Kritisk for om dette skjer er når regjeringen begynner å sikre litt klarhet om Brexit og hvordan avtalen ser ut.
For det første betyr det å sikre den ofte siterte 'overgangsavtalen' for å sikre at banker – og andre firmaer – ikke trenger å møte en klippekant av nye regler de ikke har tid til å forberede seg på i mars 2019.
Det er en utbredt oppfatning at for å sikre at bankene ikke setter planer i gang, må dette skje innen slutten av året.
Så er det den endelige avtalen, som vil bli nøye gransket i forhold til pass.
Storbritannia trenger ikke å forbli i det indre markedet for å beholde denne retten, da EU-regler tillater finansforetak å handle fritt hvis de er i et land med et 'tilsvarende' reguleringsregime. Regjeringen har også sagt at det ikke er på bordet å forbli i det indre markedet.
Så hvis Storbritannia er forberedt på å vedta eller matche EUs bankregler, er det en god sjanse for at det vil være i stand til å bevare passet.
Utover dette sier noen kommentatorer at fremtidsutsiktene for London delvis avhenger av hvorvidt britiske-baserte firmaer fortsatt er i stand til å ansette talent fra EU for spesialistroller – det er derfor Treasury presser på for spesialistvisum for finansielle tjenester å bli enig.
London tiltrekker seg fortsatt topptalenter
London har en lang historie med internasjonal bankvirksomhet og investering. Suksessen er ikke bare knyttet til EU-pass.
Open Europe, en tenketank som inntok en nøytral holdning til EU-avstemningen, sier at tilliten til EU er overdrevet. Den sier at rundt 20 prosent av Storbritannias banksektorvirksomhet er truet og bare syv prosent av aktiva i fond som forvaltes i Storbritannia vil bli påvirket direkte, ifølge Reuters .
London har langvarige likvide kapitalmarkeder, et verdenskjent rettssystem, et velrenommert og 'nasjonalitetsblindt' reguleringssystem og en dyp talentmasse, sier Howard Davies i Vergen .
«Tre tiår med konsentrasjon etter Big Bang i Storbritannia kan ikke reverseres over natten,» legger Nils Pratley til i det samme. papir .
Kan vi fokusere for mye på engrosinvesteringsbanktjenester? Ifølge FT , utvider Europas største banker massivt sine private banker som betjener velstående individer ettersom 'attraksjonskraften til London' har økt til tross for Brexit.
En kompromissavtale for byen?
Å skade byen er ikke nødvendigvis i EUs interesse.
Carney påpeker at så mye som halvparten av egenkapitalen og gjelden for både europeiske myndigheter og bedrifter er oppdratt i Storbritannia, i likhet med mer enn tre fjerdedeler av 'valuta- og derivataktivitet i EU'.
Selv om EU ønsket å bringe mer virksomhet til kontinentet, er det ingen avtalt konsensus om hvor den bør gå.
Rangert av Global Financial Centers Index i henhold til egenskapene utenlandske firmaer ser etter, er London fortsatt det beste valget for globale finanssentre. Det eneste europeiske senteret på topp 20 er Luxembourg, mens Frankfurt kommer inn på 23 og Paris 29.
Bankene sprer sine foreslåtte post-Brexit-knutepunkter til steder som inkluderer Frankfurt, Paris, Amsterdam, Dublin, Brussel og Berlin.
Banker liker kostnadseffektiviteten til en enkelt operasjon i et levende sentrum, så mange eksperter regner med at hvis London mister forretninger, kan de velge å gå utenfor EU, noe som betyr at Europa som helhet kan ende dårligere, sier Reuters.
Dette kan være nok av et insentiv for EU-forhandlerne til å inngå en kompromissavtale for byen.
