Gevinster i Spania: er det nå på tide å investere i spansk eiendom?
Etter år i dvale, er tegn på liv på vei tilbake til det spanske eiendomsmarkedet
2013 Cristina Arias
HVIS HISTORIE er, som Thomas Carlyle hevdet, biografien om store menn, i hvilken grad er globale markeder formet av store individuelle investorer? Det er et aktuelt spørsmål når det kommer til Spania – den hittil foraktede europeiske Piig som nå tilsynelatende soler seg i solen som det foretrukne reisemålet til noen av de største beistene i pengejungelen.
Milliardærene George Soros og John Paulson er begge kjent for å ha dristige samtaler. Den gåtefulle ungarske emigranten, mest kjent for sitt gigantiske punt mot pundet i 1992, regjerer for tiden som den mest suksessrike hedgefondforvalteren i historien, målt ved investeringsavkastning. Paulson, i mellomtiden, feires som en av de få som korrekt har kalt 2007-08-bysten, og tjente en formue ved å satse mot det amerikanske subprime-lånemarkedet.
De to mennene har svært forskjellig stil, men i år har begge slått seg inn på spansk eiendom. Senest investerte de 127 millioner dollar stykket i et nytt kjøretøy, Hispania – en eiendomsinvesteringsfond (Reit), som snart skal noteres på Madrid-børsen.
Kommer innsatsen bra og er tiden moden for å følge etter, om enn i en mer beskjeden skala? På grunnlag av at den enkleste måten å tjene penger på enhver investering er å kjøpe når prisene er billige, ser Spania absolutt ut som et fristende forslag.
Til tross for bedring i sentimentet, forblir førsteklasses eiendomsverdier 30 prosent lavere enn toppen for fem år siden da boblen sprakk, og tok nesten hele det spanske banksystemet og økonomien med seg. I noen tidligere kyst-hotspots er forskjellen så høy som 70 prosent. Men i det siste har farten tatt seg opp. Savills rapporterer at tilførselen til Spanias detaljhandelseiendomssektor alene hoppet tredoblet i fjor (opp fra €320 millioner i 2012 til €850 millioner), mens hoveddelen av kontantene kom fra utenlandske institusjonelle investorer.
Tilstrømningen er like mye et spill på en ny spansk forbruker som på landets eiendomsmarked i seg selv. Som Gema de la Fuente, Savills lokale forskningssjef, påpeker, er det et element av oppdemmet etterspørsel blant bullish multinasjonale selskaper, som utålmodig tar bakken for å få horn i Spanias forbedrede økonomiske utsikter på mellomlang sikt.
Noen har ventet i årevis på det rette øyeblikket. Andre store selskaper som oppdager tegn på en spansk vår inkluderer Vodafone, som denne uken betalte €7,2 milliarder for landets største bredbånds- og kabel-TV-utstyr, Ono, som en sentral del av sin europeiske ekspansjonsstrategi.
Pengemarkedene har absolutt blinket med grønt lys. Forrige måned oppgraderte Moody's Spanias kredittvurdering, med henvisning til en rebalansering av økonomien mot en mer bærekraftig vekstmodell. I mellomtiden er renten på 10-årige spanske statsobligasjoner (betraktet som en lakmustest av risikovilje), nå på det laveste siden januar 2006.
Noen advarer om at utvinningen fortsatt er skjør: Spansk statsgjeld er fortsatt år fra stabilisering, sier Mike Ingram fra BGC Partners. Og den bredere økonomien er fortsatt svært sårbar for et plutselig sjokk. Men når man tenker på hvor nær randen Spania så ut for bare et par år siden, er fremgangen bemerkelsesverdig.
Hvor mye av denne feelgood-faktoren finner veien inn i et eiendomslandskap som fortsatt er preget av forlatte utbygginger og strødd med konkursrammede, raske kjøpmenn? Ifølge Fitch er fremgangen fortsatt sakte i store deler av Spanias fastland, hvor sårene etter krisen ennå ikke har leget. Faktisk spår vurderingsbyrået at eiendomsprisene godt kan fortsette å falle i år før de når bunnen i 2015.
Men hvis det fortsatt er blodbad på Costa del Sol, er det en annen historie i tradisjonelt stiligere markeder som den steinete nordkysten av Mallorca, rundt Deia, der Knight Frank rapporterer at salget økte med 40 prosent i fjor, hovedsakelig drevet av velstående Nordeuropeiske kjøpere på jakt etter et (komparativt) kupp. Hvis bylivet er noe for deg, har det sjelden vært et bedre tidspunkt å kjøpe seg inn i de mer eksklusive bydelene Madrid og Barcelona.
Omtrent en million briter bor allerede, eller har andre eiendommer, i Spania, som, til tross for at det forårsaker noen godt publiserte mareritt for noen kjøpere (ofre for landfangst, tvungen riving, svindel med eiendomsinvesteringer et al.) tradisjonelt er en av de mer innbydende sør-europeiske land. Den spanske regjeringen har jobbet overtid for å lokke flere av oss inn, og arrangerer en rekke eiendoms-roadshows for å fremheve noen av gode tilbud. De vanlige forbeholdene gjelder, men du kan ikke la være å stille deg på Soros. Spansk eiendom er definitivt verdt en snus.
